房企排名大洗牌!《2018年中期规模房企信用安全80强》

标叔发表时间:2018-11-09

导读:
本榜单的排行范围是按照在内地以房地产开发作为主营业务的250多家A股和港股的上市公司,以2018年中报的数据为基础(剔除了部分规模过小和房地产业务占比过低的上市房企),以动态预测视角,公平公正的原则制定本榜单

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说明

 

本榜单的排行范围是按照在内地以房地产开发作为主营业务的250多家A股和港股的上市公司,以2018年中报的数据为基础(剔除了部分规模过小和房地产业务占比过低的上市房企),以动态预测视角,公平公正的原则制定本榜单;

 

本榜单主要是从规模房企信用安全的角度出发,是评价房企生存能力的排名,不适用于房企的成长性评价;

 

本榜单是国内唯一以动态的现金流为核心基础,预测房企信用安全性相对排行的最权威榜单;

 

本榜单用规模上市房企2017年财报作为模型的基础参数,为2018年中期的房企信用安全性做复盘,绝大部分数据是相对吻合的;榜单排名靠后的部分房企,在2018年以来已经暴露了重大风险;

 

本榜单还同时考虑到了杠杆率、规模效应以及永续债等因素的影响,在重点预测现金流对流动负债覆盖的同时,还兼顾了资产对长期负债的覆盖性;

 

本榜单是在有限的公开数据下尽可能地做出相对精确的预测,不能保证榜单中所有的房企信用都安全,但榜单未覆盖的规模之下房企我们认为相对更不安全。随着中国房地产行业的头部集中效应,我们认为,本榜单的前30名房企是相对安全的;

 

荣安地产、宋都股份和香江控股作为2018年上半年表现较好的规模房企,调入榜单。而上实发展和中天金融等因为业务变化,调出榜单;

 

标准地产研究院保留对榜单排行的最终解释权。

 

行业整体信用安全趋势解读


    规模房企信用安全快速恶化。和2017年年底相比,2018年中期的80家规模房企信用总得分下降了10.11%。相对头部房企来说,top30后的房企的信用安全恶化更加剧烈;


   存货周转率的整体下降,是导致2018年中期规模房企信用安全快速恶化的一个主要变量;


   整体来看,信用安全排行前三的均为央企,中海地产更是一骑绝尘,且均与第四名有较大差距。共同的主要原因是央企持续对负债和杠杆的相对较严格控;


   1000亿左右合约销售额的房企整体排名下滑最快,和前期冲击规模用力过猛,现在去化缓慢有关;超过1000亿合约销售额的房企整体排名相对上升较多,和市场资源向排名靠前的房企倾斜有关;


   排名靠后的几家房企,如果商业、金融或经济环境持续恶化,有较高违约的可能性。

 

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